机械设备行业双周报2023年第9期总第30期：机械设备2022年报及一季报总结 看好自动化、轨交OB电竞基本面复苏

　　机械设备行业双周报2023年第9期总第30期：机械设备2022年报及一季报总结 看好自动化、轨交设备基本面复苏

　　报告期内（2023/4/15-2023/5/5）机械设备行业下跌5.69%，跑输沪深300 指数3.85pct，二级子行业中轨交设备、工程机械、专用设备、通用设备、自动化设备分别变动-0.11%、-3.39%、-5.24%、-5.80%、-9.60%。重点跟踪的三级子行业中，机器人、半导体设备、锂电专用设备、激光设备、光伏加工设备、机床工具、工控设备分别变动-2.32%、-4.44%、-5.54%、-8.19%、-9.20%、-9.65%、-13.42%。

　　2023 年初至今机械设备的五个二级子行业中，轨交设备涨幅最大，为24.30%。重点跟踪的七个三级子行业中，半导体设备和激光设备涨幅居前，分别为30.32%和23.50%。

　　报告期内（2023/4/15-2023/5/5），机械设备成交额占两市成交额比重为5.3%，成交额位于长江一级行业第6 位。

　　个股方面，报告期内铁科轨道、鼎智科技、金鹰重工、方盛股份、五新隧装涨幅居前，分别上涨87.6%、70.7%、37.5%、33.7%、27.3%。

　　估值方面，截至2023 年5 月5 日，机械设备行业动态市盈率为29.79倍，处于历史51.3%的分位水平，较2023 年4 月14 日的31.24 倍下降1.45，估值位于申万一级行业第13 名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为40.24 倍。OB电竞重点跟踪的三级子行业中机器人和机床工具估值水平较高，分别为80.15 倍、61.92 倍。

　　机械设备2022 年报及一季报总结：看好自动化、轨交设备基本面复苏。2022 年申万机械设备行业公司合计实现营业收入1.84 万亿元，同比增长0.14%。毛利率为22.65%，与2021 年持平。销售净利率为6.18%，同比下降0.40 pct。销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为4.50%、5.11%、5.09%、0.12%，分别变动0.30pct、0.33pct、0.43pct、-0.50pct。预售账款及合同负债为2233.12 亿元，同比增长11.06%。申万一级行业中529 家上市公司共308 家实现营收增长。

　　二级行业中，2022 年工程机械/通用设备/自动化设备/轨交设备/专用设备分别实现营业收入3,345.54 亿元/4,634.59 亿元/3,268.74 亿元/3,958.67 亿元/4,841.16 亿元，同比变动-12.86% / 0.86% / 12.90%/ -0.64% / 7.19%，分别实现归母净利润202.55 亿元/284.90 亿元/294.79 亿元/204.70 亿元/311.89 亿元，同比变动-41.76% / 3.28% /0.54% / 1.81% / 28.97%。

　　2023Q1，工程机械行业28 家上市公司实现营业收入834.78 亿元，同比增长5.42%，实现归母净利润66.01 亿元，同比增长3.66%，毛利率为24.66%，同比提升4.85 pct。行业呈现弱复苏。

　　通用设备行业2023Q1 实现营业收入1,037.73 亿元，同比下降0.78%，实现归母净利润62.03 亿元，同比下降-8.73%，毛利率为22.19%，同比提升0.48pct，行业表现不及预期。

　　自动化设备行业2023Q1 实现营业收入749.6 亿元，同比增长11.33%，实现归母净利润69.92 亿元，同比增长16.78%，毛利率为28.24%，同比下降0.20 pct。自动化设备受益于经济复苏与机器替人，行业同比增速较为亮眼。

　　轨交设备2023Q1 实现营业收入670.46 亿元，同比增长1.27%，实现归母净利润27.23 亿元，同比增长27.22%，毛利率为19.92%，同比提升1.06pct。我们此前提出轨交设备在2023-2025 年有望迎来基本面复苏，一季度业绩在一定程度上验证了我们此前判断。

　　我们判断自动化设备在短期受益于经济复苏，中长期受益于机器替人和国产替代，有望持续保持复苏。轨交设备受益于2023-2025年全国铁路资本开支集中投放，有望持续向好。